当下，全球外汇储备规模呈现出极为庞大的态势，其币种构成并非是那种单纯的财务方面的安排，而是集中体现了一个国家宏观经济政策，还体现了国际贸易地位，是金融战略博弈的一种全面展现。多年来处于美元主导国际货币体系的这种背景之下，怎样去科学地配置储备当中的美元、对欧元进行配置、对日元开展配置、对英镑实施配置还有对新兴市场货币加以配置，这直接关联到国家经济安全，以及资产保值增值的能力。
为什么储备币种要多元化
犹如“将鸡蛋放置于一个篮子内”般的单一货币主导储备结构，美联储货币政策转向会直接对美元汇率与利率形成冲击，持有大量美元资产的国家只得被迫去吸收这种外部波动。2008年全球金融危机过后，各国央行显著增持了非美资产。多元化既是为了分散汇率风险，更是为了对冲美国自身债务问题所带来的主权信用风险。当国际贸易结算以及对外投资并非完全借助美元时，储备币种也必然要同步跟进，不然会出现极为严重的资产负债币种错配。
美元占比会不会大幅下降
尽管美元于全球官方储备里所占份额，已自本世纪初时的百分之七十二，下降至当下的约百分之五十九，然而其所谓的“大幅下降”，乃是一个漫长的进程。欧元区债务问题存在结构性制约，日元以及英镑的流动性容量有限，这些均致使替代选项匮乏。在短时期内，美国发达的金融市场深度以及法制环境，仍旧无可替代。真正的拐点，或许并非取决于其他国家“是否想要减少”，而是取决于美国自身的通胀控制能力与财政纪律，以及非美经济体能不能提供足够安全且容量巨大的金融资产。
人民币国际化影响币种结构吗
这是一种双向互动的关系，人民币加入SDR（特别提款权）之后，有70多家央行已把人民币纳入储备，这直接改变了持有国对于“新兴货币”的认知，然而对于中国自身的外汇储备来讲，核心并非“持有多少人民币”，而是怎样利用人民币国际化的契机，降低对美元筹资的过度依赖，比如，在与资源国进行直接本币结算后，央行能够适度减少为满足进口支付需求而必须持有的美元头寸，进而腾挪出更多空间去配置其他资产。
调整币种结构面临哪些风险
调整可不是单纯的“卖出美元、买入欧元”这般简单，大规模调仓会致使市场跟风，进而造成美元急跌、美债收益率飙升，如此一来，反倒会让未调整的那部分储备资产账面遭遇亏损，更为棘手的是，许多非美债券市场深度匮乏，大单买入会瞬间令价格上涨，令未来收益率降低，除此之外，在地缘政治紧张的时期，储备资产的“可及性”相较于收益率更为关键，过于激进的调整或许会使危机时刻动用储备的能力遭到削弱，所以，任何调整都必须遵照“渐进的、基于市场波动的”原则。
要是你来投身国家外汇储备管理这件事，你会更看紧“资产安全性”呢还是更瞅重“购买力保值”？欢迎于评论区去讲讲你的看法，觉得此文还有用的话那就请点赞并且分享给关注宏观金融的友人。
